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桂浩明

A股市場(chǎng)科技板塊一直較為活躍，今年1—2月，由于DeepSeek爆火，直接觸發(fā)了AI題材的上漲，引發(fā)了一波力度不小的科技股行情，以至市場(chǎng)上出現(xiàn)重估中國(guó)科技股的聲音。之后，隨著美國(guó)向全球發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，國(guó)際資本市場(chǎng)急劇震蕩。A股市場(chǎng)也受到?jīng)_擊，科技股同樣有不小的調(diào)整。但自4月底以來(lái)，科技股有明顯走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，其中頗具代表性的科創(chuàng)50指數(shù)已經(jīng)率先填補(bǔ)了4月初下跌形成的缺口，成為這一波上漲行情的引領(lǐng)者。

近期科技板塊的走強(qiáng)，其中一個(gè)很重要的因素在于越來(lái)越多的投資者發(fā)現(xiàn)，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，科技產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。以往，基建與房地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)總量中的占比很大，而現(xiàn)在則受到了以新能源汽車為代表的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)烈挑戰(zhàn)。我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量中，來(lái)自非傳統(tǒng)化石能源已經(jīng)占到了60%份額，能源結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨大的改變。而所有這些，決定了在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中，新興科技產(chǎn)業(yè)的地位越來(lái)越高，也為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了良好條件，在資本市場(chǎng)上科技板塊的影響力也大幅提升。而當(dāng)這一態(tài)勢(shì)日漸成為社會(huì)共識(shí)時(shí)，科技板塊出現(xiàn)行情也就有了堅(jiān)實(shí)的社會(huì)基礎(chǔ)。所謂重估中國(guó)科技股雖然是針對(duì)特定行業(yè)提出來(lái)的，但其本身也代表了投資者對(duì)科技板塊認(rèn)識(shí)的深化，而這也成為科技板塊領(lǐng)漲的基礎(chǔ)。

以往A股市場(chǎng)對(duì)科技股也是很重視的，絕大多數(shù)熱點(diǎn)都出自于此。但平心而論，過去出現(xiàn)的科技板塊行情，炒作的特征十分明顯，在公司僅僅只有某個(gè)概念時(shí)，也不管其成熟度如何，股價(jià)就被炒到天上去了，過后免不了一地雞毛。現(xiàn)在不能說這種過度炒作已經(jīng)徹底偃旗息鼓了，而是隨著市場(chǎng)上涌現(xiàn)出一批真正具有“硬科技”特征的上市公司，其良好的成長(zhǎng)性以及不斷改善的盈利能力，促使科技板塊行情有了越來(lái)越多的投資價(jià)值，從而擺脫了一度投機(jī)色彩過重的問題。也使得更多的機(jī)構(gòu)投資者把科技股列為投資標(biāo)的，國(guó)家級(jí)的資金也開始介入科技類型ETF，同時(shí)一些寬基ETF也把科技股納入樣本股。而隨著機(jī)構(gòu)投資者的參與，科技板塊的中長(zhǎng)期投資價(jià)值也得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同，其投資機(jī)會(huì)也變得更多。

時(shí)下，很多人談到科技板塊，都會(huì)不約而同地提到“新三樣”：電動(dòng)汽車、無(wú)人機(jī)、機(jī)器人。而支撐著“新三樣”的人工智能、精密制造、先進(jìn)材料等，同樣也是科技板塊中的重要角色。此外一些已經(jīng)相當(dāng)成熟的光伏、高鐵、核電等，同樣也是極具科技含量的產(chǎn)業(yè)。這些領(lǐng)域在未來(lái)一個(gè)階段將成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，同時(shí)也給各類投資者提供了非常多的投資機(jī)會(huì)。

一個(gè)國(guó)家在不同發(fā)展階段會(huì)有不同的發(fā)展重點(diǎn)，從而帶來(lái)不同的投資機(jī)會(huì)。改革開放以來(lái)，中國(guó)的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，拉動(dòng)了鋼鐵、水泥、工程機(jī)械、家用電器、燃油汽車等產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，資本市場(chǎng)也分享到了其增長(zhǎng)所帶來(lái)的紅利?，F(xiàn)在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型，努力從制造走向智造，提升信息化、數(shù)字化、智能化水平，這就帶來(lái)了科技板塊的重大投資機(jī)會(huì)。可以預(yù)期的是，A股市場(chǎng)科技板塊將面臨一個(gè)很大的發(fā)展機(jī)遇，A股市場(chǎng)上市公司的構(gòu)成以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的局面也將逐步得到改善。作為投資者，應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)這一趨勢(shì)，并且及時(shí)調(diào)整、優(yōu)化自己的投資策略。

（作者系市場(chǎng)資深人士）