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港股“愛(ài)喝茶”！又將誕生一家IPO

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者：吳瞬2025-04-26 20:27

近日，新式茶飲品牌滬上阿姨正式通過(guò)港交所聆訊，即將登陸港股。滬上阿姨也是繼奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城后，港股市場(chǎng)上的第5家新式茶飲品牌。

值得注意的是，此前新式茶飲品牌一直有著上市就破發(fā)的“魔咒”，但隨著蜜雪冰城的上市，“魔咒”已不存在，同時(shí)古茗和蜜雪冰城的股價(jià)表現(xiàn)都極為搶眼。

因此，滬上阿姨本次的上市表現(xiàn)也備受市場(chǎng)關(guān)注。

快速擴(kuò)張門(mén)店逼近萬(wàn)家

招股書(shū)顯示，近兩年，滬上阿姨的門(mén)店快速擴(kuò)張，由2022年底的5307家，快速增長(zhǎng)至2024年底的9176家。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)，截至2023年12月31日，滬上阿姨是覆蓋最多中國(guó)城市的中國(guó)中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌。

據(jù)介紹，滬上阿姨成立于2013年，當(dāng)時(shí)滬上阿姨開(kāi)設(shè)第一家門(mén)店售賣(mài)“五谷奶茶”——一款加入谷物作配料的奶茶。其后，滬上阿姨發(fā)現(xiàn)中國(guó)各地消費(fèi)者對(duì)鮮果茶的需求不斷增長(zhǎng)，尤其在下沉市場(chǎng)。于2019年，滬上阿姨開(kāi)始提供鮮果茶，并且廣受顧客歡迎，讓滬上阿姨得以在全國(guó)各地?cái)U(kuò)張，包括擴(kuò)展至南方地區(qū)。同時(shí)，滬上阿姨通過(guò)“滬咖”及“輕享版”擴(kuò)大產(chǎn)品范圍。

在擴(kuò)張過(guò)程中，滬上阿姨與古茗和蜜雪冰城都極為類(lèi)似地采用了加盟模式，實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。招股書(shū)顯示，滬上阿姨采取以加盟為重點(diǎn)的業(yè)務(wù)模式，截至2024年底，滬上阿姨網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的9176家門(mén)店中，有99.7%即9152家由加盟商經(jīng)營(yíng)。

同時(shí)，滬上阿姨戰(zhàn)略性聚焦于下沉市場(chǎng)，按門(mén)店總數(shù)計(jì)算，滬上阿姨在中國(guó)下沉市場(chǎng)的中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌中擁有強(qiáng)大市場(chǎng)地位。

不過(guò)，新式茶飲品牌的競(jìng)爭(zhēng)之激烈，同樣讓市場(chǎng)咋舌。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)，中國(guó)現(xiàn)制茶飲店行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，到2023年底，中國(guó)現(xiàn)制茶飲店總數(shù)達(dá)到約46.4萬(wàn)家。該市場(chǎng)歷來(lái)較為分散，并在不斷整合。

而且相比2023年，2024年中國(guó)現(xiàn)制茶飲店行業(yè)及現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)增速放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。特別是，行業(yè)參與者爭(zhēng)相搶占低滲透市場(chǎng)（如中國(guó)三線(xiàn)及以下城市）、門(mén)店黃金地段及合資格加盟商，部分公司更推出低價(jià)產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)大客戶(hù)群。在整體行業(yè)放緩及競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，滬上阿姨的平均單店GMV由2023年的人民幣160萬(wàn)元下跌至2024年的人民幣140萬(wàn)元，平均每單GMV由人民幣26元跌至人民幣25元。

因此，滬上阿姨的未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)仍有待觀察，尤其是在2024年，滬上阿姨的營(yíng)收出現(xiàn)了微跌。滬上阿姨的收入由2023年的人民幣33.48億元略微下跌1.9%至2024年的人民幣32.85億元，主要由于加盟相關(guān)收入及自營(yíng)店收入減少，部分被來(lái)自其他的收入增加所抵銷(xiāo)。

創(chuàng)始人夫婦來(lái)自“安利”

據(jù)了解，滬上阿姨的創(chuàng)始人為單衛(wèi)鈞和周蓉蓉夫婦。他們二人訂立了一致行動(dòng)人協(xié)議，通過(guò)上海璞海、上海森芮及上海禹超分別持有公司已發(fā)行股本約45.97%、17.86%及16.80%，合共有權(quán)控制滬上阿姨全部已發(fā)行股本約80.64%的投票權(quán)。

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，單衛(wèi)鈞和周蓉蓉夫婦二人均出自“安利”。

招股書(shū)顯示，單衛(wèi)鈞為滬上阿姨的聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。他主要負(fù)責(zé)本集團(tuán)的品牌戰(zhàn)略、重大發(fā)展規(guī)劃及企業(yè)文化價(jià)值觀落地。單衛(wèi)鈞在現(xiàn)制茶飲行業(yè)擁有逾10年經(jīng)驗(yàn)，并擁有超過(guò)20年銷(xiāo)售管理經(jīng)驗(yàn)。

單衛(wèi)鈞于2013年11月聯(lián)合創(chuàng)辦滬上阿姨，在此之前，單衛(wèi)鈞自1996年11月起向安利（中國(guó)）日用品有限公司提供服務(wù)，擔(dān)任高級(jí)銷(xiāo)售經(jīng)理。

而周蓉蓉為滬上阿姨的聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、副行政總裁兼首席產(chǎn)品官。她主要負(fù)責(zé)與主席共同制定本集團(tuán)的重大業(yè)務(wù)及發(fā)展規(guī)劃以及產(chǎn)品供應(yīng)鏈管理。

在創(chuàng)辦滬上阿姨之前，1999年10月至2006年4月，周蓉蓉在雅芳（中國(guó)）有限公司任職，最后職位為大區(qū)銷(xiāo)售經(jīng)理。自2007年6月起，周蓉蓉開(kāi)始向安利（中國(guó)）日用品有限公司提供服務(wù)，最后職銜為高級(jí)銷(xiāo)售經(jīng)理。

而在單衛(wèi)鈞和周蓉蓉夫婦之外，滬上阿姨在近幾年開(kāi)始引入眾多投資機(jī)構(gòu)。滬上阿姨于2020年11月及2021年10月通過(guò)增資完成A輪融資及A+輪融資，后續(xù)又于2024年2月通過(guò)增資完成C輪融資。在這其中，有不少知名投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。