證券時報
張達(dá)
2025-05-06 20:46
4月24日，交通運輸部官網(wǎng)發(fā)布中國民航2025年3月份主要生產(chǎn)指標(biāo)統(tǒng)計，3月運輸總周轉(zhuǎn)量128.8億噸公里，同比增長10.3%；旅客運輸量5944.6萬人，同比增長3.5%；貨郵運輸量81.7萬噸，同比增長15.3%。
信達(dá)證券認(rèn)為，看好航空行業(yè)旺季的供需改善：供給端從機(jī)隊×利用小時數(shù)×客座率帶來的供給看，1）供應(yīng)鏈問題疊加美國“對等關(guān)稅”影響，飛機(jī)引進(jìn)或進(jìn)一步放緩；2）受發(fā)動機(jī)維修影響利用率短期提升有限；3）國內(nèi)線客座率維持高位水平，整體旺季運載能力或提升空間有限。需求端從春節(jié)及清明小長假看，旺季需求持續(xù)增長，供需或?qū)⒏纳疲眱r低位有望回升。
中泰證券認(rèn)為，供給端，在對等關(guān)稅影響下，新增飛機(jī)（尤其是波音飛機(jī)）增速放緩或繼續(xù)超預(yù)期，存量飛機(jī)利用率逐步恢復(fù)，運力增速逐年下滑。需求端，公商務(wù)旅客韌性較強(qiáng)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)發(fā)展，航空需求仍將保持增長。票價端，客座率新高局面下，疊加民航局加強(qiáng)價格監(jiān)管，票價提升基礎(chǔ)較強(qiáng)。同時，機(jī)場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。
校對：王蔚
