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交銀國際發(fā)布了關于高途的研究報告，認為高途2025年第一季度業(yè)績或?qū)⒊鲱A期，盈利能力持續(xù)釋放，并維持買入評級和4.6美元的目標價。

一季度預計收入同比增長51%，達到14.3億元人民幣，高于管理層48.7%—50.8%的增長指引上限。這主要得益于成人業(yè)務中“明星+AI”課程的創(chuàng)新，以及假期需求的拉動。預計調(diào)整后運營利潤為2600萬元，此前預期為微虧，利潤釋放或超預期。毛利率預計環(huán)比提升至70%，主要得益于超預期收入、線下業(yè)務毛利改善以及穩(wěn)定的拉新效率。

預計2025全年收入同比增長27%。公司將著重于穩(wěn)定收入增長和優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)，預計2—3季度暑期獲客投入將持續(xù)，線下教學點將以提升利用率為主，線下毛利率有望持續(xù)改善。維持全年調(diào)整后運營虧損3.5億元，調(diào)整后凈虧損2.15億元的預期不變。

校對：彭其華