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一批北交所主題基金凈值新高。

開年以來(lái)，除了機(jī)器人、港股科技等主題基金業(yè)績(jī)一路飆漲之外，較為小眾化的北交所主題基金也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，今年全部實(shí)現(xiàn)18%以上正收益，其中同泰遠(yuǎn)見、廣發(fā)北證50成份等25只北交所主題基金凈值漲幅超30%。

機(jī)構(gòu)表示，北交所市場(chǎng)反彈離不開支持政策不斷出臺(tái)、機(jī)構(gòu)投資多元化、市場(chǎng)流動(dòng)性提升、基本面改善等多重利好。

在北交所已經(jīng)大幅反彈的當(dāng)下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期需審慎優(yōu)選估值合理的標(biāo)的進(jìn)行配置，不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看，其作為“專精特新”企業(yè)孵化器的定位明確，疊加流動(dòng)性改善與高質(zhì)量擴(kuò)容，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。

北交所主題基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

近期，北交所主題基金成為市場(chǎng)上除機(jī)器人、港股科技之外表現(xiàn)最強(qiáng)的主題基金之一。

今年以來(lái)，北交所主題基金全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中同泰遠(yuǎn)見、廣發(fā)北證50成份、博時(shí)北證50成份等25只北交所主題基金凈值漲幅均超30%，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

目前市場(chǎng)上共計(jì)超30只北交所主題基金，其中22只基金為北證50指數(shù)基金或指數(shù)增強(qiáng)基金，剩余10余只為主動(dòng)管理型基金，如華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、同泰遠(yuǎn)見、中信建投北交所精選兩年定開等。

在主動(dòng)型管理基金中，11只基金為兩年定開型基金，均處于封閉狀態(tài)，而同泰遠(yuǎn)見和同泰開泰則成為市場(chǎng)上唯二開放申購(gòu)贖回的北交所主題的主動(dòng)管理型基金。

同泰開泰基金在去年基金四季報(bào)中表示，基金專注于成長(zhǎng)方向的投資，四季度重點(diǎn)投資了北交所市場(chǎng)，持續(xù)挖掘在各領(lǐng)域內(nèi)具有強(qiáng)大品牌影響力和持續(xù)創(chuàng)新能力的北交所個(gè)股，尤其是北交所的專精特新“小巨人”企業(yè)。同時(shí)也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注其估值合理性、未來(lái)的盈利能力和成長(zhǎng)前景。

針對(duì)北交所反彈行情，中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，開年以來(lái)北交所二級(jí)市場(chǎng)的行情反彈力度如此之大并不是孤立的，實(shí)質(zhì)是DeepSeek等科技創(chuàng)新帶動(dòng)的中國(guó)科技資產(chǎn)的價(jià)值重估，因此滬深A(yù)股、港股、中概股都在走上升趨勢(shì)。而北交所作為新生市場(chǎng)，之前的整體估值偏低，但北交所有著制度、政策和發(fā)展上的優(yōu)勢(shì)，估值修復(fù)的反彈力度也更快更大更猛。

北交所持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)交投活躍，同泰基金對(duì)記者分析，這反映了市場(chǎng)對(duì)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容和流動(dòng)性改善的認(rèn)可，更體現(xiàn)了在技術(shù)進(jìn)步、行業(yè)產(chǎn)業(yè)景氣度提升大背景下，市場(chǎng)對(duì)于北交所上市企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的長(zhǎng)期信心。

多重利好因素助推北交所行情

北交所市場(chǎng)的投資價(jià)值受到更多關(guān)注，離不開支持政策不斷出臺(tái)、機(jī)構(gòu)投資多元化、市場(chǎng)流動(dòng)性提升、基本面改善等多重利好。

同泰基金分析，北交所去年推出的“深改19條”及“并購(gòu)六條”等政策，進(jìn)一步優(yōu)化了上市、流動(dòng)性機(jī)制及并購(gòu)重組規(guī)則，顯著提升了市場(chǎng)吸引力，深化了立足服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心定位?；谡咧С?，北交所上市公司以“專精特新”企業(yè)為主，上市企業(yè)研發(fā)投入及項(xiàng)目質(zhì)量不斷提高，從目前上市排隊(duì)情況看，預(yù)計(jì)今年將有更多“小巨人”企業(yè)會(huì)陸續(xù)上市，稀缺性投資標(biāo)的增加，或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)北交所行情。

此外，同泰基金認(rèn)為，近期披露的業(yè)績(jī)快報(bào)也成為觀察北交所上市公司發(fā)展?fàn)顩r的重要窗口，數(shù)據(jù)顯示北交所企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)向好，超八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品迭代升級(jí)，需求回暖伴隨產(chǎn)能釋放，企業(yè)毛利率水平與營(yíng)收雙雙提升，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。

東吳證券認(rèn)為，北交所機(jī)構(gòu)投資者日漸多元化，公募基金穩(wěn)步布局，券商全鏈條參與，私募為戰(zhàn)配主力，活躍度領(lǐng)先，保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金逐步滲透。

具體來(lái)看，截至2024年年末，公募基金配置北交所市值為54億元，環(huán)比同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；“深改19條”明確鼓勵(lì)券商通過(guò)做市、研究、投行全鏈條服務(wù)中小企業(yè)，截至2025年2月，北交所做市商隊(duì)伍擴(kuò)容至21家，有效改善北交所流動(dòng)性和定價(jià)效率；2024年北交所IPO戰(zhàn)略配售中私募基金獲配家數(shù)占比達(dá)31%，晨鳴資管、上海貝寅等機(jī)構(gòu)位居前列；保險(xiǎn)資金通過(guò)戰(zhàn)略配售布局半導(dǎo)體與高端制造等領(lǐng)域（如凱德石英、硅烷科技），社?；鹩?024年一季度首次現(xiàn)身北交所績(jī)優(yōu)股錦波生物，外資通過(guò)QFII等渠道參與。

流動(dòng)性是交易所的血脈，是市場(chǎng)估值定價(jià)的重要因素，東吳證券認(rèn)為，北交所高質(zhì)量發(fā)展必須有足夠的流動(dòng)性作支撐。2025年2月，北交所日均成交金額增長(zhǎng)至約311億元，日均換手率顯著高于主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。

北交所后市行情如何演繹？

不過(guò)，在北交所市場(chǎng)已經(jīng)大幅反彈的情況下，后市將如何演繹？

接下來(lái)，余偉認(rèn)為，政策上還要關(guān)注北交所“深改19條”的陸續(xù)落地，尤其是920新代碼的全面使用、ETF的推出和新的北交所主題基金的發(fā)起設(shè)立。市場(chǎng)上應(yīng)深度挖掘尚待完成估值修復(fù)的滯漲科技公司，尤其是近期逐漸放量上漲但估值仍偏低的北交所科技公司。

同泰基金表示，北交所的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是政策、資金與資產(chǎn)質(zhì)量共振的結(jié)果，短期需審慎優(yōu)選估值合理的標(biāo)的進(jìn)行配置，中長(zhǎng)期來(lái)看，其作為“專精特新”企業(yè)孵化器的定位明確，疊加流動(dòng)性改善與高質(zhì)量擴(kuò)容，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)，建議投資者聚焦政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以長(zhǎng)期視角布局北交所資產(chǎn)。

余偉表示，北交所相關(guān)基金和個(gè)股短期已有較大漲幅，投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者可以關(guān)注尚待完成估值修復(fù)的滯漲科技公司，尤其是近期逐漸放量上漲但估值仍偏低的北交所科技公司。另外，北交所指數(shù)和個(gè)股的波動(dòng)較大，新投資者最好加強(qiáng)對(duì)北交所市場(chǎng)的學(xué)習(xí)了解，正確認(rèn)識(shí)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。

東吳證券認(rèn)為，北交所主題基金持有市值占公募全部A股持倉(cāng)市值比重為0.21%，公募占比有限，北交所流通股持股結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者參與度持續(xù)提高，但對(duì)比科創(chuàng)板和主板市場(chǎng)，北交所機(jī)構(gòu)化程度明顯偏低，市場(chǎng)仍以散戶為主。未來(lái)，隨著產(chǎn)品創(chuàng)新與政策完善，北交所交易活躍度提高，機(jī)構(gòu)配置比例有望持續(xù)提升。

責(zé)編：劉藝文

校對(duì)：彭其華?????