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近日，興銀理財(cái)、民生理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有些降幅超100BP。

隨著底層資產(chǎn)中債券收益率持續(xù)下降，以及同業(yè)存款自律機(jī)制的逐步推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能會(huì)持續(xù)下行。

多家銀行理財(cái)下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

近期，繼多家銀行對(duì)存款利率下調(diào)后，多家理財(cái)公司也下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

2月25日，華夏理財(cái)發(fā)布公告稱，自2025年3月8日起，該公司“龍盈固定收益類G款36號(hào)半年定開(kāi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品”將進(jìn)入下一封閉期。根據(jù)市場(chǎng)情況及產(chǎn)品運(yùn)作情況，華夏理財(cái)擬將下一封閉期的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整為年化收益率為1.60%至1.90%。

在此之前，該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為年化收益率2.35%至2.55%。本次下調(diào)后，該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下降65BP至75BP。

2月24日，招銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于某固定收益類理財(cái)產(chǎn)品第3個(gè)投資周期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公告稱，基于當(dāng)前市場(chǎng)各類資產(chǎn)收益水平變化等原因，該投資周期的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.40%至3.40%。而在上一投資周期中，該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.55%至4.05%，即業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)65BP至115BP。

2月以來(lái)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的還有民生理財(cái)、杭銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司，甚至部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已跌至“1字頭”。

值得一提的是，除去對(duì)存量理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)之外，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品也面臨同樣情況。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，多只“預(yù)售”狀態(tài)下的新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限跌破2%。

例如，光大理財(cái)發(fā)行的名稱為“陽(yáng)光金創(chuàng)利穩(wěn)健樂(lè)享日開(kāi)11號(hào)（14天最低持有）”理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)范圍顯示為1.70%至2.70%。

下行趨勢(shì)仍將延續(xù)

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，理財(cái)公司相繼將產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)，雖然不代表投資者的投資收益必然會(huì)出現(xiàn)下降，但也表明了理財(cái)公司對(duì)未來(lái)市場(chǎng)收益預(yù)期的調(diào)整和預(yù)判。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是銀行或理財(cái)公司根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的歷史表現(xiàn)、同類產(chǎn)品收益水平及市場(chǎng)環(huán)境設(shè)定的收益參考目標(biāo)，主要用于幫助投資者預(yù)估產(chǎn)品投資收益區(qū)間，但不構(gòu)成對(duì)投資者收益的硬性承諾。實(shí)際投資收益可能高于或低于其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

近年來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)收益在持續(xù)下行。

民生證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受債市絕對(duì)收益率水平降低的影響，2024年理財(cái)收益率也趨于回落。截至2024年12月，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.65%，較年初下行29BP，較年中下行15BP。

此外，對(duì)于2025年理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為收益將繼續(xù)下滑。國(guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉指出，隨著底層資產(chǎn)中債券收益率的持續(xù)下降，以及同業(yè)存款自律機(jī)制的逐步推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性下滑。同時(shí)，此前配置的高收益資產(chǎn)將陸續(xù)到期，這一變化將進(jìn)一步加大理財(cái)收益率的下行壓力。

另?yè)?jù)國(guó)信證券金融業(yè)分析師孔祥此前預(yù)計(jì)，步入2025年，新發(fā)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限大概率將下降40~50BP，降至2%以下。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，考慮到2025年理財(cái)收益中樞或繼續(xù)承壓，且產(chǎn)品凈值波動(dòng)幅度或?qū)⒃龃?。理?cái)公司適時(shí)降低業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，可避免理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)偏離過(guò)大，調(diào)整投資者收益預(yù)期。