證券時報網(wǎng)
鐘恬
2025-07-12 07:40
近日，北汽藍谷披露公告稱，公司擬將中文名稱由“北汽藍谷新能源科技股份有限公司”變更為“北汽極狐新能源汽車股份有限公司”，想要借此強化品牌辨識度及影響力。
更名背后是北汽藍谷當下的困局。
七年前借殼上市時，“藍谷”是北汽集團的驕傲，研發(fā)端的優(yōu)勢助力其成為“新能源汽車第一股”，與特斯拉比肩。
但短短數(shù)年，新能源汽車市場變天，北汽藍谷風光不再，急需標桿產(chǎn)品破局。這一重任顯然被放在了自主品牌極狐身上，其能否帶領北汽藍谷重回往日榮光，仍需時間檢驗。
吳典 攝
加碼增程
更名之前，北汽藍谷一直在推進一件事情，即將可用資金調(diào)向極狐和享界，其中極狐的方向是加碼增程車，享界則側重于產(chǎn)品升級開發(fā)。
被調(diào)整用途的資金來自2023年的定增融資，當時北汽藍谷共募得資金約60.3億元（扣除不含稅發(fā)行費用后的實際募資凈額）。按原計劃，這些資金將用于6個項目，但考慮到市場需求、經(jīng)濟效益、資金使用效率及項目進展情況等因素，公司擬調(diào)整部分項目資金的用途。
具體來看，由于原計劃中的“ARCFOX 阿爾法 T 車型升級改款項目”“整車產(chǎn)品升級開發(fā)項目”“研發(fā)與核心能力建設項目”中的部分項目已達到預定可使用狀態(tài)，因此擬對這部分項目進行募投項目結項。
而對于上述三個項目中的部分其他細分項目，北汽藍谷將終止或放緩投入。例如“ARCFOX 阿爾法 T 車型升級改款項目”中包括三款 ARCFOX 品牌阿爾法 T 純電動車型整車產(chǎn)品升級開發(fā)，其中兩款，剩余一款則將終止開發(fā)；再如“整車產(chǎn)品升級開發(fā)項目”中涉及三款 ARCFOX品牌 N61 純電動車型整車產(chǎn)品升級開發(fā)，其中一款亦將終止開發(fā)……
根據(jù)變更計劃，這些所對應的資金將重新投入兩個方向，其一是向兩個原定項目追加額度，分別為“面向場景化產(chǎn)品的滑板平臺開發(fā)項目”“ARCFOX 阿爾法 T5 車型升級改款項目”；其二是包括“ARCFOX阿爾法 T5升級改款項目（增程）”“ARCFOX 阿爾法 S5 車型升級改款項目”“享界車型項目”“MPV 車型開發(fā)項目”在內(nèi)的新項目。
其中“ARCFOX阿爾法T5升級改款項目（增程）”為阿爾法 T5增程車型的升級開發(fā)，總投資額度約3.48億元，擬使用募集資金2億元；“ARCFOX阿爾法S5車型升級改款項目”涉及阿爾法 S5純電及增程車型，投資總額約6.24億元，擬使用募集資金3.5億元；“享界車型項目”則包括3款產(chǎn)品的升級開發(fā)，總投資額達到55.32億元，擬使用募集資金7億元。
一個現(xiàn)象是，北汽藍谷在近期明確回應投資者，稱目前享界增程版車型正在有序開發(fā)中，還表示2025年將實現(xiàn)從純電單動力到純電增程雙軌的產(chǎn)品陣容，“公司擁有增程技術的研發(fā)能力和技術儲備，極狐增程產(chǎn)品會在后續(xù)產(chǎn)品規(guī)劃中陸續(xù)上市”。
結合募資用途的變更信息來看，公司想要加碼增程車的意圖已經(jīng)昭然若揭，主攻純電的極狐和享界都將切入增程車賽道。
主力品牌失守
不同于傳統(tǒng)油車需要通過增程、插混來逐步向純電車過渡，北汽藍谷其實極具電車基因，其成立于2009年的子公司北汽新能源是國內(nèi)新能源乘用車的首批“玩家”。
根據(jù)公開信息，早在2011年，北汽新能源就正式下線了首款純電動汽車E150EV，之后又相繼推出了EC系列、EX系列、EU系列等多個細分市場產(chǎn)品。
后來，其抓住網(wǎng)約車市場發(fā)展紅利，通過與滴滴等出行平臺合作，北汽新能源迅速發(fā)展。根據(jù)東興證券數(shù)據(jù)，2013年至2017年，北汽新能源累計銷量已經(jīng)超過18萬輛，位列純電動汽車市場保有量第一名。截至2017年11月，其純電動車銷量僅次于特斯拉的89013輛，位居全球第二。
那幾年的高歌猛進給了北汽集團勇氣，2018年的一場發(fā)布會上，時任北汽集團黨委書記、董事長徐和誼直言“北汽就是走新能源化創(chuàng)新之路，燃油車不玩了”。他甚至還公開表示，除特種車、專用車以外，2020年北汽集團將率先在北京市全面停止自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車的銷售，到2025年在中國境內(nèi)全面停止生產(chǎn)和銷售自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車。
于是，后來的北汽藍谷就一直奔走在純電車的路上，其推出了自主品牌極狐，并與華為合作加碼智能出行。
2020年，極狐首款量產(chǎn)車型阿爾法T上市，次年上新了阿爾法S，2022年又推出阿爾法S華為HI版。這些新品沒有得到市場的廣泛接納，因技術與宣發(fā)不同步、車款投入滯后等問題，極狐在2021、2022年僅銷售了0.6萬輛、1.3萬輛。
幾乎同一時間，網(wǎng)約車市場也逐步趨于飽和，多重因素導致北汽藍谷慢慢被同行甩在了身后。2020年—2023年，北汽新能源全年銷量分別為2.59萬輛、2.61萬輛、5.02萬輛和9.22萬輛，較2019年時的15.06萬輛相差甚遠。
破局之舉
銷售端疲軟也帶動業(yè)績變化。
拉長時間軸來看，2018年、2019年是北汽藍谷業(yè)績表現(xiàn)最好的兩年，分別實現(xiàn)營收180.91億元、235.89億元，對應歸母凈利潤0.73億元、0.92億元。
此后其財務指標急轉直下，2020年營收銳減至52.72億元，歸母凈利潤由盈轉虧，為-64.82億元。
這種虧損局面至今仍未得到改善。2024年，北汽藍谷預計歸母凈利潤虧損65億至69.5億元。算下來，2020年至2024年的五年時間里，北汽藍谷累計虧損至少達到290億元，平均每年虧損超58億元。
上述數(shù)據(jù)也意味著，對于北汽藍谷而言，賣車并不是一門賺錢的生意。信達證券在一則研報中指出，上半年北汽藍谷實現(xiàn)銷量2.8 萬輛，其中第二季度單季銷量為1.8萬輛，單車虧損8.69萬元，環(huán)比減虧1.35萬元。
現(xiàn)金流的情況似乎更嚴峻。近年來，北汽藍谷賬面貨幣資金一直無法覆蓋短債（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負債）。截至2024年9月末，公司擁有貨幣資金37.16億元，可對應短債規(guī)模已經(jīng)達到77.43億元。
為了“補血”，上市后北汽藍谷又進行了三次定增融資，分別募得資金10.34億元、54.5億元、60.3億元，若算上2018年借殼上市那一次，公司累計募資規(guī)模已經(jīng)超過410億元。另外，2018年至2023年，北汽藍谷還合共收到了約104.93億元的政府補貼。
這種情況顯然不健康。為了扭轉局面，北汽藍谷加深了與華為的捆綁，于2024年8月推出對標寶馬5系、奧迪A6、奔馳E級等高端豪華轎車的享界S9。
根據(jù)鴻蒙智行數(shù)據(jù)，2024年，鴻蒙智行全年累計交付444956輛，其中享界S9交付7494輛，8月至12月的月均交付為1594.8輛，份額占比并不高。
截至2025年1月，享界S9交付643輛，不及2024年9月的2169輛。
當前的局面來看，無論享界還是極狐，似乎都無法扭轉當前的局面，加注增程車或許已經(jīng)是北汽藍谷不得不為的一步。
記者 吳典
