證券時報網(wǎng)
李映泉
2025-05-09 18:42
2月17日召開的民營企業(yè)座談會提出，“繼續(xù)下大氣力解決民營企業(yè)融資難融資貴問題”。
近年來，資本市場加大對優(yōu)質(zhì)民企支持力度，支持民營企業(yè)上市融資和再融資，尤其是注冊制改革以來，多層次資本市場體系不斷完善，一批優(yōu)質(zhì)科技型民企進入資本市場。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年2月18日，自2019年設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，注冊制下A股共新增1406家上市公司，合計募資1.58萬億元，其中，新增民營上市公司1160家，占比超八成，融資1.07萬億元，占比近七成。
上市民企數(shù)量規(guī)模占比雙升
證監(jiān)會2025年系統(tǒng)工作會議提出，深化資本市場投融資綜合改革，研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強制度的包容性、適應(yīng)性。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，進一步深化資本市場投融資改革，完善多層次資本市場體系，有助于為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供多樣化的融資渠道，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。
隨著近年來多層次資本市場體系不斷完善，A股上市公司中民企數(shù)量和規(guī)模占比提升。數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月18日，A股有3415家上市民企，占A股上市公司數(shù)量比例為63.3%，較2019年年底提升4.6個百分點；上市民企市值達35.02萬億元，占A股市值比例為39.85%，較2019年年底提升4.54個百分點。
明明表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所等板塊的設(shè)立，為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供了多樣化的融資渠道。民營企業(yè)在資本市場中的地位不斷提升。
再融資方面，民營企業(yè)再融資數(shù)量和規(guī)模占比亦逐步提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，A股再融資477家次、197家次，再融資規(guī)模7445.74億元、2231.20億元，其中，民企再融資326家次、138家次，占比分別為68.34％、70.05％。民企再融資規(guī)模分別為3008.4億元、990.95億元，占比分別為40.40%、44.41%。
中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，全面注冊制的實施，增強了資本市場的包容性與多元化，優(yōu)化了審核流程，尤其為創(chuàng)新型和科技型民營企業(yè)提供了更加便捷的上市通道和融資機會。
ABS成民企債券融資主力
為了支持民營企業(yè)債券融資，近年來，監(jiān)管部門豐富債券品種，推出綠色債券、科技創(chuàng)新公司債等新品種；實施民營企業(yè)債券融資專項支持計劃，提高民營企業(yè)融資易得性；鼓勵金融機構(gòu)加大民營企業(yè)業(yè)務(wù)投入，在證券公司分類評價中納入民營企業(yè)債券相關(guān)指標。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年，民營企業(yè)在交易所債券市場發(fā)行債券983只，合計募資3741.06億元。從債券類型來看，ABS成為支持民企債券融資的主力，去年民企發(fā)行ABS達890只，占去年發(fā)債總量的90.54%。ABS募資2805.76億元，占去年發(fā)債總募資金額的75%。
從債券品種來看，民企綠色債發(fā)行規(guī)模較大。2024年民企發(fā)行綠色債52只，合計募資491.92億元；民企發(fā)行科技創(chuàng)新公司債（含ABS）21只，合計募資116.2億元。
章俊表示，近年來，監(jiān)管部門不斷豐富融資工具和創(chuàng)新產(chǎn)品，在支持民營企業(yè)債券融資、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本等方面取得了顯著效果。通過不斷拓展融資渠道和創(chuàng)新金融工具的應(yīng)用，資本市場為民營企業(yè)提供了更加多元、靈活的融資手段，極大地促進了民營企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
去年4月份，證監(jiān)會發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》提出，鼓勵政策性機構(gòu)和市場機構(gòu)為民營科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持。去年12月份，為進一步支持民營經(jīng)濟發(fā)展、發(fā)揮民營企業(yè)債券融資支持工具的政策引領(lǐng)作用，中證金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）擴充合作機構(gòu)類型，不再限于證券公司，將符合條件的地方擔保公司納入聯(lián)合創(chuàng)設(shè)工具機構(gòu)范圍，推動民營企業(yè)債券融資支持工具增量擴容。截至2024年12月16日，中證金融累計為35家民企提供信用保護增信約53億元，助力債券融資超過350億元。
明明表示，民營企業(yè)債券融資支持工具通過信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，為民營企業(yè)債券融資提供支持，降低了民營企業(yè)的融資成本，提高了融資效率。
多舉措便利民企多元化融資
事實上，一些民營企業(yè)由于規(guī)模較小、財務(wù)狀況較為薄弱，難以達到發(fā)行股票或債券的融資門檻。接受采訪的專家認為，下一步需要進一步完善多層次資本市場，多措并舉便利民企多元化融資，精準高效支持民企科技創(chuàng)新。
明明表示，未來資本市場可以繼續(xù)從三方面發(fā)力，一是繼續(xù)推進注冊制改革，優(yōu)化上市條件和審核流程，提高資本市場包容性和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。同時，加強各層次資本市場之間的互聯(lián)互通，形成協(xié)同發(fā)展的良好局面。二是繼續(xù)出臺相關(guān)政策，加大對民營企業(yè)的支持力度。例如，完善民營企業(yè)融資支持政策制度，健全民營中小企業(yè)增信制度等。最后，中介機構(gòu)應(yīng)加強自身建設(shè)，提高服務(wù)民營企業(yè)的水平和能力。
章俊認為，未來，多層次資本市場仍然可以在以下幾個方面繼續(xù)發(fā)力：一是進一步優(yōu)化市場準入機制，推動更多創(chuàng)新型、科技型企業(yè)進入資本市場，尤其是加大對中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的支持力度。二是擴大債券融資和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的創(chuàng)新應(yīng)用，提升融資工具的多樣性與靈活性，以滿足民營企業(yè)日益多樣化的融資需求。三是進一步完善信用評級體系，降低信用較低的民營企業(yè)融資成本，為其提供更加精準和有效的融資支持。四是應(yīng)繼續(xù)推動資本市場深化改革，優(yōu)化融資環(huán)境，降低民營企業(yè)的融資成本，提升市場透明度，增強市場對民營企業(yè)的信任。
