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謠言破滅。

去年四季度，曾有臺(tái)媒頻繁報(bào)道中芯國(guó)際等大陸晶圓代工廠“降價(jià)搶單”的新聞，一度引起了業(yè)內(nèi)廣泛的關(guān)注和討論。

然而，通過(guò)分析近期中芯國(guó)際2024年四季度財(cái)報(bào)以及業(yè)績(jī)會(huì)釋放的信息可以發(fā)現(xiàn)，所謂的“降價(jià)搶單”并不存在，這一觀點(diǎn)與現(xiàn)實(shí)情況亦相違背。相反，中芯國(guó)際在穩(wěn)步提升產(chǎn)能、滿足市場(chǎng)需求的同時(shí)，持續(xù)保持了價(jià)格穩(wěn)定，特別是四季度的平均銷售單價(jià)環(huán)比上升6%，展現(xiàn)出良好的市場(chǎng)適應(yīng)能力和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

具體來(lái)看，中芯國(guó)際四季度銷售收入實(shí)現(xiàn)連續(xù)七個(gè)季度增長(zhǎng)，收入超過(guò)22億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，毛利率為22.6%，環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。第四季度產(chǎn)能利用率持續(xù)為85.5%，共銷售晶圓199.1761萬(wàn)片8英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯。

據(jù)中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，去年四季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，客戶拿貨意愿相對(duì)較低，但在公司季度新增2.8萬(wàn)片12英寸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品組合得到優(yōu)化，公司平均銷售單價(jià)環(huán)比上升6%，大致抵消了出貨下降對(duì)收入的影響和折舊上升對(duì)毛利率的影響。

四季度平均銷售單價(jià)環(huán)比還在上升，前三季度情況又如何？此前財(cái)報(bào)顯示，中芯國(guó)際2024年三個(gè)季度的營(yíng)收分別為17.5億美元、19.01億美元、21.7億美元；對(duì)應(yīng)的晶圓銷量分別為179.5萬(wàn)片、211.2萬(wàn)片和212.2萬(wàn)片。

顯而易見的是，中芯國(guó)際在前三個(gè)季度的營(yíng)收與晶圓銷量整體呈正比例增長(zhǎng)關(guān)系，晶圓銷量的提升直接推動(dòng)了營(yíng)收的增加。若如個(gè)別媒體所言，中芯國(guó)際通過(guò)“降價(jià)搶單”，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)的應(yīng)是“晶圓銷量猛增，收入?yún)s下降、持平或微增”，但現(xiàn)實(shí)卻恰恰相反。

從全年來(lái)看，2024年中芯國(guó)際銷售收入為80.3億美元，同比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)歷史新高。毛利率為18.0%，因折舊上升等原因，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。資本開支方面，2024年公司資本開支為73.3億美元，年底折合8英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯月產(chǎn)能為94.8萬(wàn)片，出貨總量超過(guò)800萬(wàn)片，年平均產(chǎn)能利用率85.6%。

應(yīng)該說(shuō)，這份成績(jī)單，進(jìn)一步鞏固了中芯國(guó)際全球第二大純晶圓代工廠地位。同時(shí)，實(shí)際正向的量?jī)r(jià)關(guān)系表明，企業(yè)并未通過(guò)“降價(jià)搶單”這種方式來(lái)獲取市場(chǎng)份額。而產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)才是推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的主要因素。

在最新的財(cái)報(bào)中，中芯國(guó)際給出的一季度指引依舊正面：銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)6%—8%，毛利率預(yù)計(jì)在19%—21%之間。同時(shí)，在外部環(huán)境無(wú)重大變化的前提下，公司2025年指引為：銷售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開支與上一年相比大致持平。

事實(shí)上，除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，此前有接近中芯國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)人士也對(duì)所謂“降價(jià)搶單”的報(bào)道進(jìn)行了澄清。根據(jù)這些反饋，28nm和40nm節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)能并沒(méi)有出現(xiàn)供過(guò)于求的局面，反而處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。據(jù)了解，28nm和40nm節(jié)點(diǎn)是當(dāng)前市場(chǎng)中需求最為旺盛的節(jié)點(diǎn)之一，尤其是在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等領(lǐng)域，28nm和40nm制程的需求持續(xù)增長(zhǎng)。

趙海軍在業(yè)績(jī)會(huì)上也給出了類似觀點(diǎn)。他闡述，整體來(lái)看，客戶產(chǎn)品庫(kù)存相對(duì)健康。根據(jù)與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的廣泛溝通，大家普遍認(rèn)為2025年除了人工智能繼續(xù)高速成長(zhǎng)外，市場(chǎng)各應(yīng)用領(lǐng)域需求持平或溫和增長(zhǎng)。近期關(guān)注到的兩個(gè)現(xiàn)象是：1、汽車等產(chǎn)業(yè)向國(guó)產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的進(jìn)程從驗(yàn)證階段進(jìn)入到了起量階段，部分產(chǎn)品正式量產(chǎn)；2、在國(guó)家刺激消費(fèi)政策紅利的帶動(dòng)下，客戶補(bǔ)庫(kù)存意愿較高，消費(fèi)、互聯(lián)、手機(jī)等補(bǔ)單、急單較多。所以整體來(lái)說(shuō)，一季度淡季不淡。

并且，趙海軍在對(duì)2025年的公司展望中還談及了通過(guò)打造領(lǐng)先技術(shù)來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、定價(jià)策略等核心信息。

“在地化生產(chǎn)帶來(lái)了更多的市場(chǎng)需求，但同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)使得結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的產(chǎn)能即使在市場(chǎng)回暖的情況下，依然面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。公司通過(guò)打造領(lǐng)先技術(shù)來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、綁定客戶，通過(guò)增加新產(chǎn)品來(lái)對(duì)抗價(jià)格壓力。公司保持一貫的定價(jià)策略，隨行就市，不主動(dòng)降價(jià)，但在必要時(shí)也會(huì)和戰(zhàn)略客戶一起直面價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，以保持住中芯國(guó)際在各個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！彼f(shuō)。

至此，“降價(jià)搶單”的謠言已不攻自破；相反，中芯國(guó)際的穩(wěn)健增長(zhǎng)依靠的是技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)能擴(kuò)張和市場(chǎng)需求的良性互動(dòng)。誠(chéng)然，晶圓代工行業(yè)正處于一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)代，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)能優(yōu)化將是企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)核心。對(duì)于行業(yè)而言，降價(jià)已不再是最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)策略，取而代之的是提升技術(shù)實(shí)力和優(yōu)化產(chǎn)能布局，這也是晶圓代工行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。