券商中國
安毅
2025-03-02 21:07
一則消息引發(fā)市場關注。
近日，集裝箱運輸市場班輪公司集體宣布上調3月運價。其中，綜合性集裝箱物流巨頭馬士基宣漲歐線3月運費為2600美元/TEU和4000美元/FEU；赫伯羅特也宣布上調多條航線運費，將于2025年3月1日起實施。
受此影響，集運指數(shù)歐線期貨（EC）盤面持續(xù)走強，2月17日盤中，EC2504一度大漲超7%，最高報2164點，創(chuàng)出階段性新高，相較于今年1月低點，累計漲幅超86%。
有分析稱，班輪公司運價暴漲，隨著工廠生產逐漸恢復，疊加全球關稅政策影響，或出現(xiàn)持續(xù)搶運，帶動班輪公司挺價落地，并帶動集運市場整體反彈，但運價實際落地幅度仍有待繼續(xù)觀察。寧波航運交易所最新發(fā)布的NCFI指數(shù)顯示，本周歐地航線市場整體運輸需求恢復緩慢，貨量不足以維持較高裝載率。
持續(xù)飆漲
近期，集裝箱運輸市場班輪公司集體宣布上調3月運價。其中，馬士基宣漲歐線3月運費為2600美元/TEU和4000美元/FEU，并開放 W10 訂艙。赫伯羅特也宣布上調多條航線運費，包括遠東－歐洲、亞洲/大洋洲－非洲航線，此次調整不僅涵蓋了20英尺與40英尺的干集裝箱、冷藏集裝箱，還涉及各類高箱貨物，將于2025年3月1日起實施。
受此影響，集運指數(shù)歐線期貨（EC）盤面持續(xù)走強，2月17日盤中，EC2504一度大漲超7%，最高報2164點，創(chuàng)出階段性新高，相較于今年1月低點，累計漲幅已超86%，截至收盤，小幅上漲0.05%，報2010.8點，已連續(xù)上漲三天，上一交易日更是錄得漲停，漲幅達16%。
南華期貨分析稱，馬士基跟進宣漲3月運費極大地提振了市場情緒，提前反映在期價上，使得上周五04合約漲停。除此之外，地緣政治風險仍是一個極大的不確定因素——以色列否認埃及新聞電視臺報道的和加沙?；饏f(xié)議各方承諾繼續(xù)實施該協(xié)議的相關內容，在一定程度利多市場情緒。
根據(jù)極羽科技提供的數(shù)據(jù)，歐線現(xiàn)貨運價方面，以上海至鹿特丹航線為例，春節(jié)前1月24日該航線的報價為2800美元/FEU至4225美元/FEU（不含3月開航航次）；2月14日的報價則在2204美元/FEU至4340美元/FEU（不含3月開航航次）。其中，2月14日的數(shù)據(jù)顯示，最新的3月航次報價確實有上調。比如，該航線馬士基承運的2月下旬開航航次報價為2220美元/FEU至2271美元/FEU，而3月6日開航航次報價為4000美元/FEU。FEU為40英尺標準集裝箱的等效單位。
國投期貨表示，航司3月挺價策略持續(xù)加碼，馬士基宣漲3 月運價至2600/4000美元并開放W10訂艙，地中海航運（MSC）新增兩個航次空班，3月上旬周均運力收縮至24.3 萬TEU，顯示航司控艙力度強化，供給端收縮為運價企穩(wěn)奠定基礎。
國投期貨指出，后市核心驅動在于供需節(jié)奏的匹配：若節(jié)后復工帶動貨量快速回升，在空班支撐下裝載率顯著改善，則可能提前觸發(fā)“淡轉旺”切換，推動現(xiàn)貨超預期反彈并形成新驅動，反之若裝載率弱勢不改，則可能使得盤面承受一定壓力。
中信期貨研究所工業(yè)與周期組負責人武嘉璐表示，班輪公司運價暴漲，隨著工廠生產逐漸恢復，疊加全球關稅政策影響，或出現(xiàn)持續(xù)搶運，帶動班輪公司挺價落地，并帶動集運市場整體反彈，但運價實際落地幅度仍有待繼續(xù)觀察。
漲價的阻力
盡管航運公司的漲價策略持續(xù)加碼，但市場普遍預期此次調價將遭遇較大阻力。
南華期貨分析稱，馬士基跟進宣漲3月運費極大地提振了市場情緒，提前反映在期價上，使得上周五04合約漲停。除此之外，地緣政治風險仍是一個極大的不確定因素——以色列否認埃及新聞電視臺報道的和加沙?；饏f(xié)議各方承諾繼續(xù)實施該協(xié)議的相關內容，在一定程度利多市場情緒。
根據(jù)極羽科技提供的數(shù)據(jù)，歐線現(xiàn)貨運價方面，以上海至鹿特丹航線為例，春節(jié)前1月24日該航線的報價為2800美元/FEU至4225美元/FEU（不含3月開航航次）；2月14日的報價則在2204美元/FEU至4340美元/FEU（不含3月開航航次）。其中，2月14日的數(shù)據(jù)顯示，最新的3月航次報價確實有上調。比如，該航線馬士基承運的2月下旬開航航次報價為2220美元/FEU至2271美元/FEU，而3月6日開航航次報價為4000美元/FEU。FEU為40英尺標準集裝箱的等效單位。
光大期貨認為，從現(xiàn)貨角度來看，盡管春節(jié)期間現(xiàn)貨運價持續(xù)回落，但期貨市場更多反映遠期預期。2025年歐線長協(xié)價已鎖定在2500-3200美元/FEU，遠高于2023年水平，表明船公司對全年運價信心較高。
另外，地緣局勢也是擾動市場的關鍵變量之一。有分析稱，哈馬斯與以色列的停火以及隨后胡塞武裝宣布停止對航運的襲擊，可能會對未來幾周的運價產生更大影響——尤其是如果這意味著船公司將恢復通過蘇伊士運河的航線，從而可能引發(fā)嚴重的運力過剩危機。
Sea-Intelligence首席執(zhí)行官Alan Murphy表示：“如果?；鸷蟠局饾u恢復蘇伊士運河航線，運價將大幅下跌。當前的高運價顯然得益于紅海危機導致的繞行非洲航線對運力的嚴重消耗?；謴吞K伊士運河航線將使全球供需平衡回到2023年底的水平。”
值得注意的是，本月，馬士基與赫伯羅特組建的“雙子星”航運聯(lián)盟正式運營，其聯(lián)盟船2月10日已掛靠于上港集團（600018.SH）旗下冠東公司運營的洋山深水港區(qū)三期碼頭，完成了其在上海的首航。
“雙子星”聯(lián)盟的正式運營，使得航運格局從“三足鼎立”演變成“四分天下”，市場集中度整體降低。對此，武嘉璐表示，市場集中度整體降低，航運聯(lián)盟為提升裝載率，整體低價攬貨的情況或加劇；同時，由于海洋聯(lián)盟和地中海航運新造船舶訂單較多，預計全球集裝箱航運供給全年增長達5.4%，遠高于2%～3%的年化運力需求增長，也對運價形成一定壓力。
責編：林根
校對：廖勝超
