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蛇年首周A股市場先抑后揚(yáng)，當(dāng)周喜迎開門紅。在創(chuàng)新破局帶動下，中國股市整體回暖。對于后市，私募機(jī)構(gòu)多數(shù)繼續(xù)看好，倉位也保持較高水平。

私募普遍看好后市

2月5日-2月7日三個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)上漲1.63%、收報(bào)3303.67點(diǎn)，科創(chuàng)板塊漲幅突出，科創(chuàng)綜指當(dāng)周上漲6.43%。港股、美股中概股同樣表現(xiàn)喜人，小米集團(tuán)-W等標(biāo)桿公司股價(jià)創(chuàng)出新高。

清和泉資本認(rèn)為，多重因素助推跨年行情迎接主升段。節(jié)前推動中長期資金入市、第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)等多項(xiàng)政策推出，信心重估牛邏輯未變。2024年年報(bào)業(yè)績預(yù)告向好率創(chuàng)新低，但節(jié)前已披露完畢，對市場擾動基本結(jié)束。假期電影、旅游等消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期。蛇年開年港股深V反彈，恒生科技指數(shù)翻紅，港股與中概有率先企穩(wěn)回升跡象?？紤]1月波動后的市場位置，多重因素影響下跨年行情有望迎接主升段。清和泉資本目前持倉主要分布在三個(gè)方向：一是創(chuàng)新周期處于剛開始階段的成長股；二是科技領(lǐng)域國產(chǎn)替代的行業(yè)；三是盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定的紅利型資產(chǎn)。

紅籌投資指出，目前國內(nèi)股票市場投資環(huán)境變得越來越友好。政策上，國家層面非常呵護(hù)和友好，尤其是在九月份以后真正在行動上對市場進(jìn)行救援和托底。比如，與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，只要房地產(chǎn)能見底，很多受房地產(chǎn)下行影響的行業(yè)就有可能反轉(zhuǎn)。比如，一些產(chǎn)業(yè)目前處在很低的估值水平，受政策或市場本身需求影響，邊際上正出現(xiàn)一些好的變化，這些行業(yè)有可能發(fā)生反轉(zhuǎn)，帶來很多機(jī)會。還有一點(diǎn)很重要，大家對特朗普2.0對中國的政策有很多擔(dān)心，與這樣一個(gè)對手博弈，站在政府的角度，肯定要增加很多應(yīng)對措施，潛在風(fēng)險(xiǎn)越大，相信內(nèi)部的政策力度也會越大。

“我們覺得市場下行的風(fēng)險(xiǎn)可控，作為一個(gè)長期的投資者，心里是有底的。但同時(shí)，我們對市場上行的空間預(yù)期也要保持理性，經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)需要緩步進(jìn)行，就像制造業(yè)的進(jìn)步，短時(shí)間看有些行業(yè)可能還是在往下走，但幾年下來你就發(fā)現(xiàn)它們進(jìn)步很快?！?紅籌投資表示。

DeepSeek無疑是春節(jié)期間最為火爆的熱點(diǎn)，在各方看來，這是中國科技創(chuàng)新升級的標(biāo)志性事件之一。靜瑞資本認(rèn)為，中國AI技術(shù)的突破不僅是科技行業(yè)的機(jī)遇，更是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生態(tài)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。世界上有一種普遍的認(rèn)知是中國企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要靠模仿，以大規(guī)模生產(chǎn)降低成本來競爭。然而可能被忽視的一點(diǎn)是中國新一代的年輕企業(yè)家，在中國數(shù)十年發(fā)展積累之后，他們成長于相對富足的環(huán)境，更愿意以興趣熱愛為動力，探索創(chuàng)新、不計(jì)較短期收益，對美國的科技也沒有仰視。在一個(gè)人口大國這樣的新一代企業(yè)家持續(xù)涌現(xiàn)，與人工智能不斷“涌現(xiàn)”智慧類似，可能會不斷創(chuàng)造驚喜。

真金白銀持續(xù)加碼

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，排排網(wǎng)·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為125.63，相較2025年1月上漲2.2%。表明私募管理人對2025年2月行情信心上漲。具體數(shù)值來看，其中8.8%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度；51.3%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度；37.9%的基金經(jīng)理持中性觀點(diǎn)；1.9%的基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度；無基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從私募的倉位來看，截止2025年1月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為77%，與2024年12月底上漲1%。具體倉位結(jié)構(gòu)分布方面，倉位在5成及5成倉以上的私募基金占90.2%，其中27.9%的私募處于滿倉及加杠桿狀態(tài)；倉位在80%以上（不含滿倉）區(qū)間的私募占比39.6%；50%至80%（不含）倉位區(qū)間的私募占比22.6%。5成倉位以下的管理人為9.8%，具體來看，1.5%管理人空倉；30%倉位以下（不含30%）的管理人為3.4%；30%-50%倉位的管理人為4.9%。

責(zé)編：楊喻程

校對：彭其華