證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-02-12 22:42
DeepSeek突飛猛進的發(fā)展，使其成為全球現(xiàn)象級大模型。
作為低成本高性能的開源大模型，DeepSeek在科技界、AI界以及大模型界仍在不停地掀起更大的浪花。從科技、醫(yī)藥、傳媒到非銀金融、汽車、電信行業(yè)，DeepSeek的“朋友圈”仍在持續(xù)擴張中。
據(jù)工信部最新消息，三家基礎電信企業(yè)均全面接入DeepSeek開源大模型。此前，國元證券、國金證券、匯富添基金等金融機構紛紛部署DeepSeek；8日，嵐圖汽車和吉利汽車率先宣布與DeepSeek深度融合。
DeepSeek折射出“算法自信”
長期以來，市場普遍認為中國科技企業(yè)的技術創(chuàng)新能力不強，而DeepSeek的橫空出世，徹底打破了這一固有認知，它不僅縮小了全球資本對中外科技的預期差，同時也顛覆了AI界對傳統(tǒng)大模型的認知，力證了科技創(chuàng)新的“中國模式”同樣能孵化出頂級的技術。毫不夸張的說，DeepSeek的出現(xiàn)折射出了國內科技界的創(chuàng)新自信及算法自信。
國信證券表示，DeepSeek突飛猛進的發(fā)展，使其成為全球現(xiàn)象級大模型。公開信息顯示，DeepSeek已經(jīng)得到了國內多家云巨頭和芯片公司的支持。華為、京東、百度智能云、阿里云和騰訊云等都宣布支持DeepSeek模型，并且這些模型可以在這些平臺的云服務上部署和使用。此外，DeepSeek還得到了國內四大國產GPU的支持，包括華為昇騰、沐曦、天數(shù)智芯、摩爾線程和海光等芯片公司。上述信息表明DeepSeek的算力和芯片主要來自國內。
兩大投行更新評級：看好中國科技業(yè)的增長前景
感受到DeepSeek對全球AI界的震撼后，高盛、德意志銀行（簡稱“德銀”）先后更新了對中國市場的評級。
德銀在其最新報告中則加碼稱，Deepseek是人工智能的“斯普特尼克時刻”，但更像是中國的“斯普特尼克時刻”，因為其證明了中國知識產權的價值。中國在高附加值領域的優(yōu)勢和供應鏈中的主導地位正在以前所未有的速度擴張。2025年應該是投資界意識到中國在全球競爭中領先的一年。他們越來越難地不去承認，中國企業(yè)在多個制造和服務業(yè)領域提供高性價比和優(yōu)質產品。
高盛更為看好中國的科技股標的。高盛認為，更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助于縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。高盛認為，這意味著，中國科技股在被重新估值后有20%的收益機會，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體中國股票市場的增長則可能高達7%。
算力和芯片是大模型的重要底座和“心臟”
國信證券表示，DeepSeek可能是全球首家在API服務中大規(guī)模應用硬盤緩存的大模型廠商。該機構研報指出，自1956年計算機專家約翰·麥卡錫提出“人工智能”概念以來，在過去的近70年時間里，行業(yè)經(jīng)歷了以CNN為代表的傳統(tǒng)神經(jīng)網(wǎng)絡模型、以Transformer為代表的全新神經(jīng)網(wǎng)絡模型、以GPT為代表的預訓練大模型這三個時代的進階。
近年來新推出的大語言模型所使用的數(shù)據(jù)量和參數(shù)規(guī)模呈現(xiàn)指數(shù)級增長，例如GPT-3模型參數(shù)約為1750億，DeepSeek-V2-236B的模型參數(shù)約為2360億元，DeepSeek-V3、DeepSeek-R1參數(shù)規(guī)模均超過6500億。
相比于豆包的多模態(tài)大模型，DeepSeek對算力的需求或少于前者。然而，在“算力芯片、存儲芯片”等硬件技術持續(xù)演進的支撐下，伴隨模型參數(shù)規(guī)模超越千億級，算力成衡量模型訓練和推理速度的關鍵指標，是大模型的重要底座。算力越高，模型處理數(shù)據(jù)和學習的能力越強。芯片作為電子設備的核心部件，其提供了必要的計算能力，是執(zhí)行算法和數(shù)據(jù)處理的核心，堪稱大模型的“心臟”。
來源：國信證券?
54只算力+芯片績優(yōu)潛力股出爐
隨著人工智能等新技術發(fā)展，海量數(shù)據(jù)的產生及其計算處理成為數(shù)據(jù)中心發(fā)展關鍵。國信證券指出，算力需求催化投資，算力廠商將率先受益。國際數(shù)據(jù)公司（IDC）預測，2023年中國智能算力規(guī)模達414.1EFLOPS（1EFLOPS代表每秒能執(zhí)行10^18次浮點運算），2027年將達1117.4EFLOPS。
DeepSeek的研究表明，很多中小企業(yè)都能用得起這樣的大模型，訓練成本的下降可能會暫時減少對GPU的需求，但大模型變得更加經(jīng)濟，會使原本因為模型成本太高而不打算使用大模型的企業(yè)，加入到使用模型的行列，反而會增加芯片和算力的需求。
回到A股市場，伴隨著國內AI技術的迅猛發(fā)展，不少涉及AI技術的公司業(yè)績有望迎來突破。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，已披露的業(yè)績預告（含快報）、機構一致預測數(shù)據(jù)的公司中，2024年或2025年業(yè)績增速潛力較高的算力、芯片公司有54家，其中算力公司14家，芯片公司45家（同屬于算力概念的公司有5家）。具體衡量標準為：與2024年11月末預測對比，機構最新一致預測的2024年或2025年凈利潤增速獲上調；若披露業(yè)績預告，則2024年凈利潤增速下限超過最新機構預測凈利潤增速。滿足以上任意條件之一，即視為績優(yōu)潛力股。
從市場表現(xiàn)來看，截至2025年2月7日，54家公司年內平均漲幅接近9%；農歷蛇年以來3個交易日（2025年2月5日至2月7日）平均漲幅接近7%，跑贏同期科技100指數(shù)漲幅。從單家公司來看，蛇年以來，13家公司漲幅超過10%。芯片股龍迅股份、算力股光環(huán)新網(wǎng)及浪潮信息漲幅居前3名。
其中龍迅股份漲幅超過38%，公司高清視頻橋接芯片市占率全球前六，公司最新機構一致預測2024年凈利潤增幅38.55%，小幅超越2024年11月底預測增幅；與此同時，機構一致預測公司2025年凈利潤增幅有望超過48%。
浪潮信息積極推動旗下產品對 DeepSeek 系列模型的適配，蛇年以來公司股價漲15%以上，機構最新預測2024年及2025年凈利潤增幅均超過2024年11月底預測增幅。
芯片公司瑞芯微蛇年以來股價漲13.55%，公司2024年凈利潤增幅下限居300%以上，機構預測凈利潤增幅僅280%左右。
上述54家公司中，公布業(yè)績預告的公司有32家，其中8家公司2024年業(yè)績超預期（2024年凈利潤增幅下限超過最新機構預測2024年增幅），除瑞芯微外，還有士蘭微、新易盛、瀾起科技等公司。
9只滯漲績優(yōu)潛力股上漲空間超10%
上述54家公司中，蛇年以來跑輸科技100指數(shù)（2月5日以來漲跌幅低于5.98%），且機構一致預測目標價較最新收盤價上漲空間超10%的公司僅有9家。
中際旭創(chuàng)2024年凈利潤增幅下限111.64%，蛇年以來股價下跌6%以上，根據(jù)機構一致預測，公司股價上漲空間超過80%。
新易盛蛇年以來股價下跌近10%，股價上漲空間超過65%；公司2024年凈利潤增幅下限超過300%，超過機構最新預測的2024年增幅；且機構預測2025年凈利潤增幅接近80%，超過2024年11月末預測數(shù)據(jù)。
最值得一提的是寒武紀-U，其股價上漲空間接近20%。根據(jù)業(yè)績預告，公司2024年業(yè)績虧損有望收窄，且第四季度有望扭虧；另外，根據(jù)機構最新一致預測，2025年凈利潤增幅或達到105.85%，較2024年11月末增加近10個百分點，這意味著機構認為公司2025年全年業(yè)績或扭虧。
需要補充的是，相比2024年11月末機構一致預測數(shù)據(jù)，以上包括寒武紀-U在內的9家公司2025年凈利潤增幅均獲上調。
